复合铜箔首获订单，从0到1突破？行业量产最快年底 成本仍未达到平替

双星新材（002585.SZ）、万顺新材（300057.SZ）相继披露获得复合铜箔首单，这被资本市场视为从实验室突破转向订单突破。但据财联社多方采访获悉，首批订单或象征意义大于实质，复合铜箔规模量产可能要到今年四季度末或明年一季度。

此外，复合铜箔实验室样品验证通过，并非意味着导入在即，因为新技术产业化过程还需要实践积累。有业内人士表示，批量出货时还是出现了良率不足的情况。而良率不足带来的成本上升，亦有可能导致复合铜箔在短期内“叫好不叫座”。

行业量产最快或在年底

(相关资料图)

近期，双星新材、万顺新材相继自愿披露公告表示，公司签订首张复合铜箔订单。财联社记者亦先后联系上述两公司，但由于客户保密协议等原因，未获得进一步的信息。

解析公告信息，两公司的披露具有诸多共性：一是标志着公司在复合集流体领域的技术突破；二是为公司首张复合铜箔产品订单，暂未对2023年度业绩产生影响；三是该产品未来要实现大规模销售，尚需获得更多客户的认可。

从中不难看出，相关订单的量级可能不大，且可能不在今年内交付，下游电池厂的反馈同样从侧面佐证了这一判断。有国内主流电池厂相关人士对财联社记者表示，现阶段的复合铜箔产品在成本上还没有优势，公司现在交付的产品中未采用（复合铜箔）。

而从另一复合铜箔厂家相关人士处获悉，复合铜箔正处于从0到1的重大变革阶段。实际上，各厂商已经有产品送样给客户，并且也取得了小批量订单。

上海钢联铜事业部铜板带箔分析师俞灿也对财联社记者表示，目前复合铜箔各生产企业先后有样品出炉，在经过内部循环测试后先后通过不同方式送样给下游电池企业实验。

“但目前市场暂未有明确的实验结果，短期内结果不太明朗，预计四季度末或者2024年一季度，铜箔有望实现量产，届时可能优先用于动力电池领域。”俞灿进一步分析。

成本仍未达到平替

复合集流体是一种“金属导电层-高分子材料支撑层-金属导电层”三明治结构的新型集流体材料。理论上来说，复合铜箔相比传统铜箔具有安全性高、成本低、能量密度高的优势。

不少复合铜箔厂家披露，目前送样的复合铜箔产品，受到客户的较好反馈，“但批量出货时还是出现了良率不足的情况，所以还没能进入量产阶段。”上述复合铜箔厂家相关人士表示。

对于目前量产阶段的难点，俞灿分析：一是基膜的选择，PET铜箔存在循环跳水问题，PP基膜熔点低、抗拉强度差，且目前缺乏针对性开发，PP铜箔的技术瓶颈很高，主要体现在PP跟铜层附着力问题、拉伸强度及耐热性的问题。

二是技术方面，路线未定型，两步法的制造厂设备实际跑速低于预期；从一步法看，靶材利用率较低。

三是生产成本方面，设备电耗高，国产设备宕机率高。

路线未定型及生产成本高，或意味着复合铜箔“成本低”的优势难以短期内实现。俞灿表示，目前复合铜箔成本大于5元/平方米，传统6微米锂电铜箔成本在1.5万-1.9万/吨，约合4.3元/平方米。

英联股份前期的调研纪要披露，复合铜箔目前还未实现量产，经测算，实现量产后，成本约3.5元/ 平方米；未来定价也将结合成本水平和市场定价机制确定。

而据上述复合铜箔厂家相关人士了解，目前复合铜箔成本报价普遍略高于现有的铜箔报价，大概在20%-50%之间。不过，“尽管价格更高，但他们在安全性和轻薄化上更有优势，所以电池厂商还是会使用。”

其解释称，主要是中间PP和PET有一定的绝缘作用，可降低电池热失控现象，且中间PP或者PET更轻，轻薄化更突出，相同体积下，整个电池更轻，间接的能够提高单位能量密度。

实际上，新技术需要更多的时间被市场验证与接受，在铜箔行业格局或将洗牌之时，率先规模量产并被市场认可的产品，有望在市场中占据先发优势。

据财联社记者不完全统计，目前国内布局复合铜箔的A股公司，主要有宝明科技、双星新材、万顺新材 、璞泰来、诺德股份、英联股份等。

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